Capped Bonus-Zertifikate


stellen eine Weiterentwicklung klassischer Bonus-Zertifikate dar. Der Hauptunterschied zu diesen liegt in einer Begrenzung (Cap) der Partizipation an Kursgewinnen. Das heißt diese obere Begrenzung bestimmt den maximalem Auszahlungsbetrag des Zertifikats.
Bonus-Zertifikate allgemein bieten nicht nur Kurschancen wie der Basiswert selbst, sondern schützen durch einen Puffer gleichzeitig bis zu einem gewissen Grad vor Kursverlusten. Am besten kommen die Vorteile von (capped) Bonus Zertifikaten in leicht steigenden, stagnierenden und moderat fallenden Märkten zum Tragen. Die Zertifikate können dabei für verschiedene Strategien eingesetzt werden.


Funktionsweise

Capped Bonus-Zertifikate haben drei Komponenten, die das Chance-Risiko-Profil des jeweiligen Zertifikates maßgeblich bestimmen.
Dies sind einerseits das Bonusniveau und die untere Kursschwelle (Barriere), andererseits der maximale Auszahlungsbetrag (Cap). Die Höhe der Barriere bestimmt den Puffer, den Ihnen das Zertifikat bietet. Wird die Barriere während der Laufzeit des Zertifikats unterschritten, erhalten Sie am Ende der Laufzeit den dann festgestellten Schlusskurs des Basiswerts zurück.

Je nach dem, wie sich der Basiswert während der Laufzeit entwickelt, haben Sie mit capped Bonus-Zertifikaten am Laufzeitende die Möglichkeit, einen Bonus gegenüber dem Direktinvestment zu erzielen, auch wenn der Basiswert einen niedrigeren Kurs aufweist. Für die Auszahlung sind grundsätzlich zwei Alternativen denkbar.

Der Basiswert berührt oder unterschreitet die untere Barriere während der Laufzeit zu keinem Zeitpunkt. Die Rückzahlung des Capped Bonus-Zertifikates erfolgt entweder in Höhe des Bonusniveaus oder zum Kurs des Basiswertes, maximal jedoch in Höhe des Caps, falls der Schlußkurs des Basiswertes über dem Bonusbetrag liegt. Das bedeutet, dass Sie an Kursanstiegen des Basiswerts über das Bonusniveau hinaus bis zum Cap 1:1 partizipieren.

Wurde während der Laufzeit die untere Barriere berührt oder unterschritten, verfällt die Chance auf den Bonusbetrag und die Höhe der Auszahlung ist am Laufzeitende vom dann festgestellten Kurs des Basiswertes abhängig. Auch hier gilt, dass die maximale Auszahlung durch den Cap begrenzt ist.

Das folgende Beispiel soll die Funktionsweise von Capped Bonus-Zertifikaten noch einmal verdeutlichen:

Zum Kaufzeitpunkt notiert der Index bei 10.000 Punkten. Die Barriere des Capped Bonus-Zertifikats liegt bei 6.000 Punkten und das Bonusniveau bei 12.000 Punkten bei einem Bezugsverhältnis von 0,01. Das Zertifikat weist zusätzlich eine obere Begrenzung bei 13.000 Punkten aus. Der Kurs des Zertifikats ist 100 Euro.
Das Bonusniveau von 12.000 Punkten entspricht aufgrund des Bezugsverhältnisses von 0,01 einem Bonusbetrag von 120 Euro.

Barriere:                  6.000 Punkte
Bonus:                     12.000 Punkte
Cap:                        13.000 Punkte
Bezugsverhältnis:    0.01
Kurs Basiswert:       10.000 Punkte
Kurs Zertifikat:         100 Euro






Szenario 1: Der Index hat während der Laufzeit die Barriere von 6.000 Punkten nicht berührt oder unterschritten. Am Fälligkeitstag schließt der Index bei 9.000 Punkten. Die Rückzahlung des Zertifikates erfolgt zu 120 Euro, Sie erhalten also den Bonusbetrag.




        
Szenario 2: Der Index hat während der Laufzeit die Barriere von 6.000 Punkten nicht berührt oder unterschritten. Am Fälligkeitstag schließt der Index bei 14.000 Punkten. Da der Schlußkurs oberhalb des Caps liegt, erfolgt die Rückzahlung des Zertifikates zu 130 Euro (unter Berücksichtigung des Bezugsverhältnisses). Sie partizipieren also 1:1 an der Kursentwicklung oberhalb des Bonusniveaus bis zur oberen Begrenzung.




        
Szenario 3: Der Index hat während der Laufzeit die Barriere von 6.000 Punkten berührt bzw. unterschritten. Am Fälligkeitstag schließt der Index bei 8.000 Punkten. Die Rückzahlung des Zertifikates erfolgt zu 80 Euro, Sie erhalten in diesem Fall also den Kurswert des Basiswertes ausgezahlt.






Kursverlauf während der Laufzeit
Durch die im Zertifikat enthaltene Optionskomponente ist der Kursverlauf des Zertifikates innerhalb der Laufzeit von verschiedenen Faktoren abhängig. Neben der Entwicklung des Basiswertes sind dies die Volatilität des Basiswerts, Änderungen im Zinsniveau sowie Änderungen bei den erwarteten zukünftigen Dividenden.

Je höher die Wahrscheinlichkeit wird, dass am Laufzeitende der Bonusbetrag ausbezahlt wird, desto mehr wird sich der Kurs dem Bonusbetrag annähern. Übersteigt der Kurs des Basiswertes sogar das Bonusniveau, steigt auch der Kurs des Zertifikates über den Bonusbetrag hinaus mit an. Die folgende Graphik zeigt beispielhaft einen möglichen Kursverlauf sowohl des Basiswertes als auch des Zertifikates.




Wie aus der Graphik ersichtlich wird, entwickeln sich Zertifikat und Basiswert zu Beginn der Laufzeit nahezu in Einklang. In einigem Abstand zum Laufzeitende nähert sich dann der Preis des Zertifikates dem Bonusbetrag an. Der Preis des Zertifikates spiegelt also in gewisser Weise die Wahrscheinlichkeit wieder, dass es bei Fälligkeit zur Auszahlung des Bonusbetrags kommen wird.
Bitte beachten Sie, dass dies lediglich ein Beispiel darstellt und sich der Preis des Zertifikates je nach Marktgegebenheiten anders entwickeln kann.

Ein generelles Auszahlungsprofil für Capped Bonus-Zertifikate am Laufzeitende finden Sie in der folgenden Abbildung. Wie zu erkennen ist, erzielt der Anleger mit einem Capped Bonus-Zertifikat bei Indexständen am Bewertungstag zwischen 6.000 und 12.000 Punkten eine höhere Auszahlung gegenüber dem Basiswert. Zwischen 12.000 und 13.000 Punkten entspricht die Rückzahlung dem Gegenwert des Basiswerts (unter Berücksichtigung des Bezugsverhältnisses). Über dem Cap bei 13.000 Punkten ist der Rückzahlungsbetrag des Zertifiakts auf den Höchstbetrag begrenzt. In den übrigen Fällen ist er der Kursentwicklung des Basiswertes gleichgestellt.





Angaben zum Puffer sowie zu Bonusrenditen finden Sie entweder in den Ergebnislisten, wenn Sie nach Capped Bonus-Zertifikaten suchen oder auf den jeweiligen Produktdetailseiten.


Erreichen der Barriere

Erreicht der Basiswert die untere Kursschwelle, so verfällt die Chance auf die Zahlung des Bonusbetrages. Die Rückzahlung bemisst sich in diesem Fall nach dem Referenzkurs des Basiswerts, begrenzt auf den Höchstbetrag. Das Zertifikat läuft trotzdem bis zum ursprünglichen Fälligkeitsdatum weiter und kann weiterhin börsentäglich gekauft und verkauft werden.

Das Erreichen der Barriere und damit der Verlust der Chance auf Zahlung des Bonusbetrages kann nur zu den Handelszeiten der jeweiligen Referenzbörse stattfinden. Informationen zu den Knock-Out-Zeiten finden Sie im Bereich 'Handels- und Knock-Out-Zeiten'.


Einfluss von Dividenden

Zukünfitge Dividendenzahlungen werden in der Regel bereits im Preis des Zertifikats berücksichtigt. Bitte beachten Sie jedoch, dass am Tag der Dividendenausschüttung der Kurs des Basiswertes durch den Dividendenabschlag die Barriere berühren kann und infolgedessen die Chance auf Rückzahlung des Bonusbetrages am Laufzeitende verloren geht.


Währung des Basiswertes

Bei Capped Bonus-Zertifikaten mit Basiswerten, die in einer anderen Währung als Euro notieren, bestimmt sich der Preis eines Produktes unter Berücksichtigung des jeweiligen Umrechnungskurses der Währung des Basiswertes zum Euro. Bei Capped Bonus-Zertifikaten in Fremdwährungen tragen sie zudem das Wechselkursrisiko, sofern das Zertifikat nicht explizit eine Währungssicherung enthält.

 

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